地缘局势持续主导市场情绪。
北京时间2月20日深夜，据央视新闻，美东时间20日上午，美国总统特朗普表示，正在考虑有限打击伊朗。受此影响，隔夜贵金属市场全线大涨，现货白银价格大涨超8%，现货黄金价格大涨超2%。
关键时刻，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗和平核计划没有军事解决方案，唯一的解决办法是外交。他还表示，伊朗决定起草一份可能的协议草案，以便在下次谈判上讨论该草案，并开始就文本内容进行谈判。
另外，特朗普政府的关税政策也持续扰动市场。据央视新闻，当地时间2月20日，美国总统特朗普表示，他将签署一项命令，依据美国《1974年贸易法》第122条，在目前已经征收的常规关税基础上，额外对全球输美商品加征10%的关税，为期150天，以取代稍早前被美国最高法院认定违法的一些紧急关税。他还表示，该10%的关税政策预计将在“约三天内”开始生效。
分析认为，与特朗普此前加征关税不同，根据上述条款，这项新关税最多只能持续150天，除非国会批准延期。美国最高法院当天上午公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，这意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。
黄金、白银直线拉升
北京时间2月20日晚间，以黄金、白银为首的贵金属市场全线大涨，截至收盘，现货黄金价格大涨2.2%，重新站上5100美元/盎司；现货白银价格大涨7.96%，报84.625美元/盎司；现货铂金、现货钯金均大涨超4%。
消息面上，美国正在中东地区部署大量军事力量，特朗普加大了对德黑兰的施压力度，意在迫使其就核计划达成协议。
据央视新闻，当地时间2月20日上午，在被问及“如果伊朗不达成协议、是否在考虑有限的军事打击”时，特朗普回应称，“我想我可以说，我正在考虑那件事。”
特朗普2月19日提出“最后期限”，称伊朗还有10—15天与美国达成协议。有知情人士称，美军或于数日内先对伊朗进行一轮“有限打击”，以迫使伊朗做出让步。
有分析指出，当前贵金属行情的主导逻辑，仍是风险溢价快速抬升与美元走弱形成的共振。一方面，围绕地缘政治、国际贸易摩擦以及中东局势的不确定性反复升温，削弱了市场对部分美元资产的信心；另一方面，美国国内政治博弈、关税政策争议、美联储独立性问题以及政府关门风险，使避险情绪持续发酵。
展望后市，高盛预计，黄金价格将逐步攀升，到2026年底达到5400美元/盎司，多元化配置将带来上行空间。与此同时，高盛预计2026年央行购金活动将以2025年所见的步伐再度加速。其核心观点是，央行需求加上私人投资者增加持仓（主要因应对美联储降息而增持）支撑金价稳步上涨。高盛指出，如果私营部门的多元化举措（尤其是看涨期权结构）有所增加，那么市场将面临显著的上行风险。此外，中期趋势虽仍呈上升态势，但可能会出现较大的波动性。
伊朗最新发声
当地时间20日，阿拉格齐表示，伊朗和平核计划没有军事解决方案，唯一的解决办法是外交。
阿拉格齐说，以前就有人尝试过，包括伊朗核设施遭受过大规模袭击、科学家遭到暗杀等，但他们始终无法摧毁伊朗的核计划。这项技术是伊朗自行研发，因此不可能通过轰炸和军事行动摧毁，唯一的解决办法是外交。正因如此，美国重返谈判桌，寻求达成协议。
他表示，伊朗渴望和平，愿意通过谈判和外交途径解决问题，正如伊朗随时准备捍卫自身安全一样。
阿拉格齐表示，伊美在日内瓦进行了非常好的谈判，讨论了与核计划和美国制裁相关的问题，并就谈判的一系列原则或指导原则以及可能的协议形式达成了共识。
他还表示，伊朗决定起草一份可能的协议草案，以便在下次谈判上讨论该草案，并开始就文本内容进行谈判。“这是我们目前面临的道路，我认为这是任何国际谈判的正常程序，我们同意遵循这一程序。”阿拉格齐指出，待上级部门批准后，其将把协议草案发送给美国。“我们将在未来三天内最终确定协议草案。”
当地时间20日，针对伊美正在进行的谈判，伊朗石油部长帕克内贾德表示，两国在石油和天然气领域开展合作“一切皆有可能。”但他指出，目前尚不清楚德黑兰和华盛顿之间的石油和天然气合作是否会正式启动。
此前伊朗外交部官员曾透露，与美国的谈判内容包括石油和天然气领域的共同利益、合资油田、矿产投资，以及飞机购买等。
白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特此前表示，美伊谈判“取得一定进展”，但双方在关键议题上仍“相距甚远”。伊朗方面预计将在未来几周内提交更具体方案，特朗普将继续评估谈判进展。
白宫拒绝就是否设定谈判最后期限或是否考虑军事选项作出明确表态。莱维特表示，特朗普始终与国家安全团队保持密切沟通，在任何涉及军事决策的问题上，都以美国国家利益和军人安全为优先。
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